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银行理财子公司现年化8.5%产品 网贷要被替代了?

发布时间: 2019-09-04 11:19:36   栏目:理财

自6月初以来,建设银行、工商银行、交通银行、中国银行及农业银行等五大行,已相继宣布旗下理财子公司正式开业,并陆续推出全新的理财产品。

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五大行理财子公司率先推出的这些承载着银行理财转型使命的新一代产品,某种意义上预示着未来此类产品的大致形态。

这类产品是否值得配置?在P2P行业大清退持续推进的现状下,此类产品能否成为网贷的替代品?全面考察其收益率、投资期限、资产投向等要素,或许能够给出答案。

预期收益率最高年化8.5% 低了不补高了抽成

事实上,理财子公司发行的理财产品,已经不再有“预期收益率”的说法,而是全部采用“业绩比较基准”,这是子公司产品全面转向净值化的结果,这种设置意在从产品设计开始即强调打破刚兑。

因为旧有的由银行直接发行的理财产品,在资管新规出台之前,采用的均为“预期收益率”,这种设置很大程度上是一种刚性兑付的信号,而现在引入净值化设计,就是在整个理财产品存续期间,每隔一段时间计算一次所投资产的实际价值,以此表明资产价值以及投资收益的波动性,从而从一开始即打破投资人的刚性兑付预期。

但为了给产品购买者直观的概念,子公司产品引入了“业绩比较基准”。尽管从目前五大行理财子公司官方销售渠道现有的理财产品来看,“业绩比较基准”并未透露出任何对于未来收益的预估意味,而普遍强调该基准不作为发行发对于该产品的任何收益承诺。

但事实上,以工商银行理财子公司工银理财6月初发行的第一批产品为例,其中每一款产品都明确声称,基准是根据过往几年的历史数据测算出来的,尽管这样的表述目前已经看不到,但业绩比较基准其实仍然隐含着未来收益的信号。

目前各官方销售渠道现有的子公司理财产品,绝大部分的业绩比较基准均在年化4%到5%之间,所对应的投资期限1到3年不等,其中有封闭式产品,也即固定期限、中途不能赎回,也有定期开放式产品,基本是1年开放一次,可以认为最低期限是1年。

年化收益率高于5%的,仅有建行理财子公司建信理财的一款3年期产品,并且与其他产品不同的是,该款产品的业绩比较基准不是一个定值,而是5.80%-8.50%这样一个区间。

此外,业绩比较基准还有另外一种用途。由于理财子公司产品打破刚兑不再承诺预期收益率,理财产品最终的收益率是无法准确预估的,那么最终的结果可能高于也可能低于业绩比较基准,如果低于,那么由于理财子公司从未承诺过预期收益率,所以也自然没有补偿的义务;但是,如果最终受益率高于业绩比较基准,那么理财子公司则要从高出部分抽成。

具体的抽成比例,各家理财子公司不尽相同。其中,工行理财子公司工银理财以及建行的建信理财的抽成比例最高,达到80%,工银理财将其称为“浮动管理费”,建信理财称之为“业绩报酬”;交行的交银理财收取的比例最低,仅为20%,中行的中银理财则为50%。

而除此之外,理财子公司及作为销售方和托管方的各大母行,对于每一款理财产品的常规收费项目,还有比例不等的“固定管理费”、“销售服务费”、“产品托管费”等等。

资产投向或不会明确披露 部分产品仍需网点面签

从资产投向方面来看,目前现有的这些子公司理财产品,大同小异,固定收益类资产、权益类资产、商品及金融衍生品类资产等各大类资产,基本都有涉及,但根据各类资产的比例不同,具体又分为“固收类”理财产品和“混合类”产品。

固收类产品主要投向固定收益类资产,诸如货币市场基金、债券、银行存款等资产,与P2P平台上的债权同属固定收益类资产。而混合类产品所投向的资产,则相对更加均衡,并不偏重于某一大类资产,并且通常都会配备股票、股票型基金等资产。

不过,从各产品的说明书来看,在产品募集期,基本都仅限于披露的将要投向的资产大类以及相应的大致比例,对于具体将投向哪里,并未披露。因此,从信披的角度来看,投资人在购买子公司理财产品之前,是无法看到具体的资金投向的。而投资之后,理财产品开始运作之后,是否能看到具体的投向,从目前可获得的信息来看,各家理财子公司的规定也不尽相同,也同样存在不确定性。

虽然各家子公司的产品说明书中均规定,在理财产品存续期间,将定期发布产品季度报告、半年度报告以及年报,但仅工银理财明确提出,在报告中将按资产大类分类,标准化资产披露前十大持仓,非标准化资产全部披露。其他各家子公司目前公布的产品说明书中,均没有明确是否会像工银理财这样详尽披露。

此外,查询及购买产品方面,部分子公司的流程仍存在不便。比如,尽管工行从宣布理财子公司开业时,就在其官网渠道中专门设置了“子公司理财”板块,但到目前为止,该板块项下一直是空的,理财子公司所发行的产品仍然与工行自身发布的产品混杂在一起,而且,虽然理财子公司管理办法已经明确规定,首次购买子公司产品可以不必到银行线下网点面签,但目前官方渠道在售的几款子公司产品,首次购买仍然要求到网点面签。

网贷之家最新数据显示,截至2019年7月,网贷行业综合收益率为10.02%,所对应的平均借款期限为15.64个月,其中,主流收益率区间主要分布在8%-10%,平台占比为43.49%,而48.28%的平台平均借款期限在半年之内。此外,为了满足用户的流动性需求,绝大部分网贷平台也都提供债权转让功能。

综合来看,尽管目前银行理财子公司的部分产品所能提供的最高预期收益率,已经接近P2P平台头部的收益率,但子公司产品的平均收益率仍远低于P2P平台,同时在投资期限、流动性等方面,网贷产品也普遍更具优势。

来源:网贷之家

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