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多政策促险资入市 A股有望迎来逾3000亿元保险增量资金

发布时间: 2019-07-11 10:49:23   栏目:保险

银保监会副主席梁涛7月4日表示:“将在审慎的监管原则下,赋予保险公司更多的投资自主权,进一步提高证券投资比重。”相关人士指出,保险资金是下半年A股值得期待的重要增量资金,结合政策方向和保险资金投资现状分析,A股有望迎来3000亿至5000亿元的保险增量资金。

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多政策促险资入市

莫尼塔宏观研究杨其予指出,自2018年下半年以来,监管层已从多个方面促进保险资金入市,发挥保险资金在股票市场中机构投资者的作用。具体来看,相关政策及可能的影响主要可分为以下两类:

一是鼓励保险资金成立专项产品为上市公司股权质押问题纾困,并将加大产品落地力度。

2018年10月,银保监会出台相关文件允许保险资管公司设立专项产品,参与化解上市公司股票质押流动性风险;据银保监会消息,截至今年1月,已有10家保险资管公司完成专项产品的设立前登记,目标规模合计1160亿元,其中5单专项产品已经落地,完成投资约22亿元。据上市公司2019年一季报信息,南洋股份(15.06 +2.80%,诊股)、万达信息(12.25 +2.25%,诊股)、通威股份(12.80 -3.90%,诊股)三只个股的前十大流通股股东均出现保险资管专项产品的身影,估算这三项专项产品持股市值合计约23.38亿元。

今年1月、7月,银保监会多次提及拓宽专项产品投资范围,加大专项产品落地力度。对比保险资管专项产品的已完成投资额、持股市值与目标金额,专项产品仍有较大的入市空间。

二是放宽保险资金投资股权方面的多项限制:拟提高权益类资产监管比例;支持保险资金投资科创板;拟放宽股权投资行业限制。

从股权投资总量层面的放松,到分别针对二级、一级股权投资的监管放松。业内人士认为,经过几年市场变化,保险公司作为机构投资者,在稳定金融市场作用方面的认识越来越清晰,也越来越一致。

部分险企股票配置比例接近上限

相关数据显示,截至今年5月,保险公司资金运用余额达17.02万亿元,其中权益类资产3.85万亿元(占比22.64%)、股票和证券投资金额为2.1万亿元(占比12.46%)。

杨其予称,整体上来看,保险公司权益类资产占比达22.64%,较30%的监管比例仍有一定的距离,但部分保险公司可能已经接近该上限。

莫尼塔宏观研究张颖锐表示,据上市保险公司2018年年报,中国平安(88.44 +0.64%,诊股)(74.40 -1.33%)、中国人寿(29.10 +2.94%,诊股)(15.96 -6.67%)、中国太保(36.08 +2.01%,诊股)(29.70 -1.66%)、中国人保(9.08 +1.45%,诊股)、新华保险(53.29 +1.20%,诊股)(37.45 -3.60%)的权益投资占比分别为12.81%、13.67%、12.52%、10.84%、16.58%,这五家上市公司投资资产合计约8.7万亿元,权益类资产合计1.15万亿元,权益类投资合计占比为13.17%。

“粗略假设今年5月,这五家上市公司的权益投资金额扩大20%(上证综指从2018年底至今上涨了21.26%,且保险公司没有进行减仓操作),而其他投资金额不变,那么权益类投资占比将扩大为15.4%(权益资产金额增加为1.38亿元,投资资产增加为8.96亿元)。结合5月保险公司整体资金运用余额、权益类资产金额;五家上市保险公司投资资产金额,权益资产金额,即可推算出非上市保险公司的资金运用余额、权益类资产金额,计算的权益投资占投资资产之比为30.68%。”张颖锐称。

杨其予认为,在估算权益类资产监管比例放开后,可能会为股市带来的增量资金,需要考虑三点因素。第一,权益类资产监管比例将提高至多少。假设此次监管比例依然上调10%,预计权益类资产监管比例将提高至40%。第二,监管比例上调后,保险公司是否会相应增加权益类资产投资。从五家上市保险公司2018年年报的权益类投资比例约为15%,非上市保险公司则接近30%。预计非上市保险公司会将权益类资产增配至接近监管比例(40%);上市保险公司相对保守,仅增配至监管比例的一半(20%)。第三,保险公司在增配权益类资产时是倾向于一级股权还是二级股票。二级市场的股票投资(股票+基金)金额通常占权益类投资的60%-70%,近期的监管文件对于一二级投资均有促进,预计保险公司将相同幅度地增配一二级市场。

来源:中国证券报


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