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消费主题基金业绩一骑绝尘 外资偏好将影响A股投资风格

发布时间: 2019-07-04 10:50:07   栏目:基金

距离2015年6月12日创下的高点5178点已过去4年,目前上证指数仍在3000点附近徘徊。不过,多只重仓消费股的基金在此期间却涨超50%,净值不断创下历史新高。

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多位业内人士认为,近些年来消费股的整体走强与外资大量涌入不无关系。随着金融市场加快对外开放,以及A股纳入国际指数比例不断提升,外资对于市场风格的演变将会起到越来越重要的作用。

消费基金业绩规模双丰收

2015年6月12日,沪指创下5178点的阶段性高点,截至今年7月3日,上证指数依然在3000点附近徘徊,创业板指数跌幅则达六成。不过,在这4年多时间内,多只消费主题基金的净值涨幅却远超大盘表现。

截至7月2日,上证指数自2015年6月12日以来下跌41%,Choice数据显示,在此期间全市场共有22只偏股基金的净值涨幅超过50%,其中既有国泰国证食品饮料行业指数分级、招商中证白酒指数分级、汇添富中证主要消费ETF、鹏华酒分级等多只跟踪消费板块的被动产品,也包括易方达中小盘混合、易方达消费行业股票、银华富裕主题等重仓消费股的主动管理基金。

上述基金表现能够大幅超越大盘和同类产品,离不开重仓股的优异表现。以易方达中小盘混合为例,五粮液(122.36 -1.25%,诊股)、泸州老窖(81.70 -1.29%,诊股)、贵州茅台(979.62 -0.84%,诊股)、上海机场(80.83 -2.45%,诊股)、美的集团(54.95 +1.59%,诊股)等消费股多年来一直在其组合中占据较重比例。据统计,上述个股自2015年6月12日以来的平均涨幅高达251%。

伴随净值的水涨船高,这些绩优基金的规模也一路飙升。易方达中小盘混合的规模从2015年上半年末的11.14亿元大幅增长至最新的154.92亿元,增幅近13倍;易方达消费行业股票的规模也由2015年上半年末的10.21亿元猛增至最新的192.51亿元。

消费主题基金强大的吸金效应,也引发了基金公司扎堆布局。今年以来,市场上共成立了15只名称中带有消费字样的新基金,包括国泰消费优选股票、富国消费升级股票A、嘉实消费精选股票A、中银消费活力混合等。证监会网站显示,目前还有方正富邦、民生加银、工银瑞信等多家基金公司上报的消费主题基金正等候审批。

外资改变A股投资偏好

不少业内人士认为,近年来消费股的整体走强与外资大量涌入不无关系。2014年11月和2016年12月,沪港通、深港通相继开通,北向资金蜂拥而入,其中最重要的投资标的便是A股的大消费板块。

Choice数据显示,截至今年6月末,北向资金持股市值超百亿元的股票共有19只,其中,贵州茅台为北向资金第一大重仓股,持股市值逾千亿元。美的集团、格力电器(57.41 +0.14%,诊股)、五粮液、伊利股份(33.43 -0.36%,诊股)、上海机场等个股的外资持股市值也排在前列。

国盛证券在一份研报中分析称,从国际经验来看,外资持续偏好于投资本土优势行业和特色产业,比如韩国的电子设备和化妆品,对应的板块走势受外资影响也更为明显。具体到A股市场,大消费便是典型的本土优势产业,也是外资长期增持的主要方向。

鹏华酒ETF基金经理张羽翔表示,在新兴市场对外开放及其股市纳入MSCI比例不断提高的过程中,外资对于市场风格的演变起到了积极作用,他们相对较强的投资能力和风险意识,会发挥很好的价值发现和市场稳定的作用。从韩国市场及中国台湾市场的经验来看,外资偏好配置公司治理完善、财务状况、流动性较好的标的。

“目前外资持有A股市值与公募基金已非常接近,在A股市场的影响力也与日俱增。根据其以往的投资偏好和选股标准,这些资金主要集中在几十家上市公司,这也是外资流入以后,A股‘漂亮50’不断上涨的原因。”深圳一位绩优基金经理表示。

该基金经理认为,在外资引导下,A股投资者的投资理念也逐步从以前的追逐题材股、概念股,渐渐回归价值投资的主流,愿意给一些业绩稳定、竞争力强的龙头公司更大的估值溢价。

来源:上海证券报


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